La République Démocratique du Congo a suscité une forte demande des investisseurs pour son Eurobond inaugural, avec des commandes dépassant les 5,2 milliards de dollars pour une émission de 1,25 milliard de dollars, permettant au gouvernement de fixer le prix des obligations plus serré que prévu, malgré sa note de crédit spéculative.
Dans une déclaration faite jeudi, le ministère des Finances a indiqué que le carnet de commandes était plus de quatre fois sursouscrit, attirant la participation de plus de 110 investisseurs internationaux.
L’obligation a été émise en deux tranches, avec des coupons fixés à 8,75 % et 9,5 %. Les premières indications de prix avaient été plus élevées, autour de 9,125 % pour la tranche de courte durée et 10 % pour la note à plus long terme, mais la forte demande a permis à l’État de réduire ses coûts d’emprunt.
« Cette forte participation des investisseurs et cette sursouscription reflètent la confiance croissante des investisseurs dans les perspectives de la République Démocratique du Congo », a déclaré le ministre des Finances Doudou Roussel Fwamba Likunde, soulignant les efforts récents pour stabiliser l’économie et renforcer la gestion fiscale.
Cette bonne réception se produit malgré la note souveraine B- de la République Démocratique du Congo par S&P, qui la place clairement en territoire spéculatif. Bien que l’agence ait révisé son outlook à positif en janvier, elle a signalé des risques persistants liés à la gouvernance et aux défis en matière de sécurité.
S&P a déclaré que l’amélioration des perspectives reflète des attentes selon lesquelles le pays maintiendra une croissance robuste, renforcera ses réserves de changes et améliorera la collecte des impôts dans le cadre de réformes fiscales en cours, soutenues par son programme avec le FMI.
Une forte production minière—un moteur clé des recettes d’exportation— devrait également renforcer les soldes extérieurs.
Le gouvernement affirme que les conditions macroéconomiques se sont améliorées ces dernières années. « Notre économie a enregistré une forte croissance d’environ 7 % au cours des quatre dernières années, l’inflation a chuté de façon spectaculaire, passant de 20 % en 2023 à des chiffres à un chiffre, et la dette publique reste parmi les plus faibles au monde, inférieure à 20 % du PIB », a déclaré Likunde.
Cependant, des risques subsistent. La situation sécuritaire continue d’affecter le sentiment des investisseurs et constitue une menace potentielle pour la stabilité fiscale, même si les efforts diplomatiques montrent des signes de progrès. La faiblesse de la capacité institutionnelle et une base de revenus étroite continuent également de contraindre le profil de crédit du pays.
Les produits de l’Eurobond seront affectés à des projets d’infrastructure, d’énergie et de développement social, dans le cadre d’un effort plus large pour diversifier les sources de financement au-delà du financement concessionnel.
« Notre ambition est de devenir un émetteur souverain régulier et cette transaction jette les bases d’un accès continu aux marchés financiers internationaux », a déclaré le ministre, ajoutant que les autorités restent engagées à maintenir la soutenabilité de la dette conformément au programme du FMI.
Cette transaction souligne une volonté croissante parmi les investisseurs de réengager avec des marchés frontières à rendement élevé, en particulier ceux soutenus par une dynamique de réformes et une croissance tirée par les matières premières, même si les risques sous-jacents persistent.
